基本面

昨日，美国财长贝森特双管齐下，一面释放动用近万亿国库账户回购长债的信号，一面公布对伊朗的二级制裁措施，油价与长端利率同步回落，避险情绪推动资金从AI硬件板块撤出、涌入黄金比特币和美元，美股内部出现纳指领跌与道指两连涨并存的极致分化。

美国财政部考虑动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户TGA资金为美债回购计划融资，贝森特强调9月9日实施下一次回购操作。TGA目前规模约9500亿美元，官员未透露最终动用规模与启动时点。摩根士丹利估算财政部可从美联储现金储备中筹集800亿至2000亿美元扩大回购。

美财长贝森特公布多项针对伊朗的经济制裁措施，宣布将扩大对与伊朗有商业往来国家的次级制裁范围，任何为伊朗洗钱的实体将被移出美元体系。贝森特称美国经济战进入终局，将切断伊朗每一条经济命脉。伊朗总统回应称将通过理性外交应对，并警告贸易伙伴不会认真对待美方制裁言论。

特朗普宣布明年起将加拿大汽车、零部件和钢铁关税提高至50%，美加贸易谈判破裂后对抗全面升级。加拿大暗示限制对美能源出口反制，双方互相指责对峙或延续至美国中期选举。

资金流向数据显示，过去三周全球黄金ETF净流入约220亿美元，货币贬值交易迅速拥挤。美债规模突破40万亿美元触发美元信用担忧，叠加央行持续购金，推动金价三周连破4400、4500、4600美元三道关口，但拥挤度指标已接近历史极值，短期回调风险上升。

黄金技术面:

日线图

日线图看，昨日黄金延续上周多头强势，日内继续震荡走高，日线收上影略长的阳线，但当前日线已将长上影补齐。整体形态上看，黄金多头趋势保持较好，但上方已接近4700~4730一带的短线压力，且偏离均线位置较远，要小心触及压力区间后的震荡调整动作，重点关注小周期是否形成顶背离等短线见顶信号出现。

小时图

小时图看，昨日黄金开盘后继续延续上周五的涨势，沿20EMA均线持续走高，尾盘一度有所回落，但并未有效跌破20EMA均线，而隔夜走势中，金价快速收回跌势再创反弹新高。目前金价已站上4680附近，不断逼近4700~4730关键压力区间，短线震荡幅度有所加大，日内要留意是否形成RSI顶背离等见顶信号，一旦形成，或引发金价震荡回调走势。因此在操作上建议，先已高抛低吸震荡操作为主。

操作建议:

4650附近轻仓做多，止损4630，目标4720

4720附近轻仓做空，止损4750，目标4600

白银技术面:

日线图

日线图看，昨日白银走势相对较弱，日线收长上影小阴线，但隔夜走势已将长上影收复，逼近近期反弹高点。整体形态上看，白银近期多头力量偏弱，但整体多头趋势并未走坏，随着下方均线快速上跟，白银仍有望继续冲高，冲击75.00附近的关键压力。不过，若黄金出现调整迹象，白银或许也将主动回踩均线寻求支撑。

小时图

小时图看，昨日白银开盘后一度围绕20EMA均线震荡调整，下方60EMA均线支撑效果较好，完成回踩后，白银已开启新一轮摸高走势。不过，若银价日内冲高回落，跌破60EMA均线，则白银后市或将转入阶段性震荡调整走势，回踩65.00附近的关键支撑。因此在操作上建议，先跟随白银多头博弈冲高动作，一旦出现冲高回落走势，平多转空。

操作建议:

68.70附近轻仓做多，止损68.00，目标72.00

日内需要重点关注的数据和事件 2026年08月25日 周二

数据：

14:00  德国第二季度未季调GDP年率终值

16:00  德国8月IFO商业景气指数

20:15  美国至8月8日当周ADP就业人数周度变动(万人)

21:00  美国6月FHFA房价指数月率

21:00  美国6月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率

22:00  美国7月新屋销售总数年化(万户)

22:00  美国8月谘商会消费者信心指数

22:00  美国8月里奇蒙德联储制造业指数

事件：

20:00  2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就《神秘的美国经济》发表讲话。