创富盈汇 : 美联储高官安抚市场，美股黄金集体反弹

发布时间：2025-11-24 10:00:11

来源：创富

基本面：上周五，美联储高官放鸽安抚市场，美股大盘反弹，三大美股指至少收涨近0.9%，但全周至少跌近2%，纳指连跌三周；美联储三把手放鸽后，美债价格加速上涨、收益率创本月内新低，两年期美债创两个月最佳周表现；美元指数涨幅扩大、创将近半年新高。日本财相称干预汇市是选项，日元扭转四连跌、暂别十个月低位，全周仍跌超1%；黄金反弹，盘中跌超1%后转涨。

美联储“三把手”放鸽，称“近期”仍存在降息空间，市场预期12月降息概率盘中突破70%。威廉姆斯在演讲中表示，随着劳动力市场降温，就业面临的下行风险已经增加，而通胀面临的上行风险有所减轻。他认为货币政策目前处于温和紧缩状态，但限制性程度低于近期行动之前的水平。

美联储副主席Jefferson表示，AI企业拥有实际盈利和稳定现金流，市盈率远低于当年互联网泡沫峰值，且核心公司仅约50家而非千家。他指出AI企业债务杠杆有限，降低了风险传导可能，但警告未来杠杆率可能上升需密切关注。对于AI对经济和货币政策的影响，他认为仍存在不确定性，判断为时过早。

特朗普“钦点”联储理事米兰表示，隔夜公布的9月非农就业报告“明显偏向鸽派”，强化了美国劳动力市场持续降温的证据。他进一步透露政策倾向称，如果他的投票在下一次议息中具有决定性作用，“会投票支持降息25个基点”。此前长期在纽约联储的市场操作部门工作的达拉斯联储主席洛根表示，预计不久之后就会重新扩张资产负债表。她再次呼吁在继续降息方面放慢脚步，称美联储12月会议很可能有必要按兵不动。她提到，资产估值偏高、信用利差收窄，不仅意味着政策可能并不算特别紧缩，也意味着联邦基金利率需要抵消当前金融环境带来的顺风因素。

历史首次，美国劳工统计局取消10月CPI发布，11月报告12月18日发，不含环比涨幅。BLS表示，它仍能够获取该月部分价格数据，并将在“可能的情况下”于11月份的CPI报告中公布10月的相关数值。11月报告中，对于缺失10月数据的项目，将不会公布11月的一个月涨幅百分比。11月的CPI报告将在美联储今年最后一次会议之后发布。

美国11月1标普全球综合PMI初值为54.8，四个月来最高，服务业PMI增长加快，制造业PMI增长放缓。通胀压力自7月以来首次加速上升，在高成本的压力下，企业招聘保持温和。制造商报告了一个令人担忧的组合：新订单增长放缓以及成品库存创纪录增加。分析称，若需求不能回升，这些未售库存的累积意味着未来几个月工厂产出扩张可能放缓；而这又可能传导至许多服务行业，导致其增长放缓。

欧元区11月制造业PMI初值49.7，意外重回荣枯线下方，德法制造业双双恶化。欧元区11月综合PMI初值52.4， 继续稳定在荣枯线上，仅略低于预期和10月数据52.5。服务业与制造业分化，服务业PMI初值为53.1，录得一年半以来最佳月度表现。分国别来看，德法制造业均恶化，德国制造业跌破荣枯线，法国生产和订单量令人失望，制造业意外下滑。

黄金技术面：

日线图：

上周五，在美联储官三把手威廉姆斯鸽派发言后，市场对12月降息预期快速回升，令黄金日内震荡反弹，合并周六K线，日线收长下影阳线。整体形态上看，黄金一度失守20EMA均线，但尾盘回升最终令金价重返20EMA均线上方，为短线多头保留反攻希望。今日若金价再度收阳，突破近期反弹高点4130，则黄金有望震荡走高，试探4250附近的压力。相反若今日金价再度收阴，且收在均线下方，则黄金后市或将快速下探60EMA均线支撑。

小时图：

小时图上，上周五黄金开盘如期震荡下探，最低跌至4022附近后逐步企稳，并在美盘阶段逐步回升站上均线，最高涨至4100位置。短线形态上看，金价继续保持围绕均线上下震荡，短线并无明显方向，明日晚间将公布通胀数据，预计在数据公布前，金价继续保持震荡收敛形态。因此在日内操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

4045附近轻仓做多，止损4035，目标4100

4100附近轻仓做空，止损4110，目标4045

白银技术面：

日线图：                                                                                                                                                                                         

日线图上，上周五白银走势与黄金走势相近，日内同样先震荡下探，尾盘在逐步回升，但不同的是，白银反弹未能将日内最终翻红，合并周六K线，白银日线收长下影阴线。整体形态上，白银日内如期下破20EMA均线，一度非常接近60EMA位置，而尾盘回升令银价最终收在20EMA均线上方，大幅缓解短线偏空形态。今日若白银再度收阴，将昨日反弹幅度尽数吐出，则白银将考验60EMA均线位置的支撑。反之，则白银有望维持震荡收敛走势，且重心不断上移。

小时图：

小时图上，上周五白银在开盘受20EMA均线压制，一路阴跌至48.54附近才逐步企稳回升。而美盘阶段，白银借美联储官员的鸽派讲话，快速回升至两条均线上方，大幅扭转短线偏空形态。不过，白银近期震荡高点仍在降低，低点有新低动作，因此短线仍处空头趋势，若今日不能快速上探至52.20前期高点附近，而是继续保持弱势震荡，则白银后市继续下破的概率较大。考虑到明天有美国通胀数据公布，预计在公布前，白银将继续维持震荡收敛形态，因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

49.25附近轻仓做多，止损49.05，目标50.60

51.40附近轻仓做空，止损51.60，目标49.25

日内需要重点关注的数据和事件 2025年11月24日 周一

数据：

17:00 德国11月IFO商业景气指数

23:30 美国11月达拉斯联储商业活动指数