创富盈汇 : 美国PMI数据意外走高，9月降息预期下降，黄金保持震荡

发布时间：2025-08-22 09:54:08

来源：创富

基本面：昨日，鲍威尔重磅讲话前，三大美股指本周首度集体收跌，标普五连跌，和纳指齐创两周新低。美联储官员称9月可能不降息后，两年期美债收益率接近三周来高位，美元指数加速反弹、创逾一周新高，黄金维持横盘震荡。

数据方面，美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧。PMI显示制造业活动以2022年3月以来最快速度扩张，综合PMI 8月升至今年以来最高水平。企业定价能力增强，将关税带来的成本上升越来越多地转嫁给客户。PMI公布后，交易员减少对美联储今年两次降息的押注，预计9月降息的概率从周三的80%以上降至75%以下。

美国劳动力市场降温愈发明显，上周首次申请失业救济人数意外飙升1.1万，升至23.5万，为两个月最高，且高于预期和前值，四周均值创一个月新高。上上周，持续申请失业救济人数升至197.2万人，为2021年11月以来最高，显示再就业难度上升。

在杰克逊霍尔央行年会当地接收采访时，明年FOMC票委哈玛克说，通胀过高且过去一年呈升势，如果明天就要做决定，她不会支持降息；今年FOMC票委施密德对市场强烈预期的9月降息表现犹豫，称现在降息需要非常明确的数据，他不确信降通胀取得足够进展。哈玛克讲话后，两年期美债收益率接近三周高位。

不过，美联储主席有力竞争者布拉德呼吁，在今年内激进降息100个基点，并建议从9月会议开始行动。这一观点与亚特兰大联储主席博斯蒂克今年仅降息一次的温和立场形成鲜明对比。市场普遍认为，9月降息25个基点的可能性很高。

关税方面，美国重申对欧盟15%关税上限，称对欧盟汽车的关税可能在几周内降低。美国白宫发表声明称，美国与欧盟已就一项贸易协定的框架达成一致。根据本次框架，欧盟承诺取消所有美国工业品关税，还计划采购价值7500亿美元的美国液化天然气、石油和核能产品，并额外采购价值400亿美元的美国制造AI芯片。

黄金技术面：

日线图：

昨日，受美国经济数据影响，以及即将召开杰克逊霍尔全球央行年会，黄金日内如期以窄幅震荡为主，日线收带上下影的小阳线。整体形态上看，黄金如期维持在两条均线之间横盘，短线偏空趋势并未改变，但最终方向选择还是要等鲍威尔讲话后才会出现，因此建议在鲍威尔讲话前，先以高抛低吸震荡操作为主，待讲话落地后再做顺势跟随。

小时图：

小时图上，昨日黄金如期在3350附近受到压力，最终令金价转为围绕两条均线震荡收敛走势。短线形态上看，黄金震荡中枢有所上移，但多头趋势并未形成，且晚间有鲍威尔重要讲话，预计在讲话前，金价保持围绕均线震荡收敛形态，待讲话落地后再做方向选择。因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主，待讲话落地后再做顺势跟随。

操作建议：

3350附近轻仓做空，止损3360，目标3325

3325附近轻仓做多，止损3315，目标3350

白银技术面：

日线图：                                                                                                                                                                                                                     

日线图上，昨日白银走势较黄金略强，日线收下影略长的阳线，重新站上20EMA均线，且将左侧大阴线完全收复。整体形态上看，白银下探60EMA均线支撑后迅速反弹，且两连阳收复左侧阴线，令整体形态由空转多，但考虑到晚间有美联储主席鲍威尔的重要讲话，预计在讲话落地前先维持均线上方横盘震荡，待讲话落地后再选择方向。

小时图：

小时图上，白银从底部反弹至前期起跌位置后遇阻承压，一度震荡回落至37.52附近。但美盘阶段，白银受数据影响强势走高，一举突破前日高点最高摸到38.20附近。短线形态上看，白银强势突破后维持高位横盘，日内有惯性上探的可能，但RSI指标有顶背离雏形，若日内上探后快速回落，将确认顶背离形态，进而引发白银回踩昨日低点的动作。另外鲍威尔重要讲话在即，市场趋于谨慎，预计要待讲话落地后再选择方向。因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

38.25附近轻仓做空，止损38.40，目标37.55

37.55附近轻仓做多，止损37.40，目标38.25

日内需要重点关注的数据和事件 2025年08月22日 周五

数据：

14:00 德国第二季度未季调GDP年率终值

事件：

22:00 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。